Donner un coup de projecteur sur la qualité des solutions de gestion financière en épargne salariale et retraite : c’est l’objectif de l’observatoire bi-annuel de l’épargne d’entreprise. L’outil, créé par le cabinet spécialisé EPS Partenaires et inauguré le 24 mars, est destiné aux grandes entreprises qui gèrent leur dispositif d’épargne salariale en architecture ouverte avec un seul teneur de compte, mais avec des fonds proposés par différentes sociétés de gestion.

« Comment les sommes épargnées par les salariés sont-elles investies ? Comment cet argent est-il géré ? » Des questions de bon sens, auxquelles il n’est pourtant pas si simple de répondre, considère Sébastien Roy, consultant associé à EPS Partenaires : « Il y a beaucoup de confusion autour de la gestion financière. Chacun y va de son référencement et il y a un choix de fonds énorme », explique-t-il.

Cet observatoire – qui n’est pas un classement, insiste Hubert Clerbois, consultant associé – « vise à servir nos clients qui ont besoin d’un outil de comparaison réalisé de manière indépendante et objective. Nous espérons qu’il devienne, à terme, une référence et puisse servir de benchmark auprès de tous les partenaires sociaux, y compris dans les entreprises de taille plus modeste ». Il est, d’ailleurs, librement accessible en ligne (1).

« Cet observatoire cadre parfaitement avec les principes qui nous ont animés lorsque nous avons mis en place un dispositif d’épargne salariale en architecture ouverte, il y a un an et demi », estime Jean- Yves Jouan- Auzeby, directeur du pôle avantages sociaux et épargne salariale de Veolia Environnement. L’idée ? Ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier. « Il est illusoire de penser qu’un gestionnaire ferait mieux que les autres sur toutes les classes d’actifs. Dans une architecture ouverte, on choisit les composantes et on peut les changer sans chambouler tout l’édifice. Mais il faut se donner les moyens d’identifier et de suivre les acteurs qui nous semblent les meilleurs, compte tenu des contraintes que nous leur avons fixées. Ce faisant, c’est bien l’entreprise qui pilote le dispositif et le fait vivre. » Une dynamique qui, ajoute-t-il, s’accompagne d’une réflexion sur l’animation des conseils de surveillance, la formation de ses membres et une collaboration efficace entre direction financière et DRH.

Dans le détail, l’observatoire porte sur cinq classes d’actifs (univers) qui sont les plus répandues dans les dispositifs d’épargne entreprise : le monétaire, l’obligataire euro, les actions Europe (voir tableau ci- dessous*), les actions monde et le diversifié équilibre (50 % actions, 50 % obligations). D’autres univers seront proposés dans les prochaines éditions. Les sociétés de gestion volontaires ont été invitées, en se mettant à la place de l’épargnant, à retenir elles-mêmes, pour chaque classe, le meilleur fonds répondant aux critères définis par le cabinet. Lequel a privilégié une approche à long terme. Et donc « les fonds présents au 1^er janvier 2008, qui ont traversé la crise », précise Hubert Clerbois.

L’exercice n’est pas anodin, et les résultats font apparaître des différences notables entre les fonds. Pour cette première édition, 13 acteurs ont joué le jeu, avec une absence notable des poids lourds Natixis et Amundi.